Durante la campaña y también después del 28j los triunfadores se cansaron de repetir que un gran paso hacia la reconstrucción de la insititucionalidad sería la eliminación de los llamados superpoderes. Ayer Clarín nos entretiene con estos dos titulares:
"El Gobierno tuvo que ceder y limitará los superpoderes"
"Los superpoderes, apenas un recurso comparados con los DNU"
En que quedamos el gobierno tuvo que ceder o sólo esta haciendo maquillaje. Parece que el gran diario argentino también tiene líneas internas. ¿Será cierto eso de que en realidad es un partido político?
viernes, 31 de julio de 2009
jueves, 30 de julio de 2009
Spam universitario
Me llega mucho Spam a mi email que leo cuidadosamente uno por uno. Debo ser uno de los pocos que hacen esto, pero a veces me entero de cosas interesantes. Otras veces, cosas como esta que sigue.
Hoy me llega lo siguiente:
La Universidad Nacional de la Matanza junto con la Fundación TESA han creado la carrera de posgrado de especializacion en Medio Oriente con el objeto es brindarle a la sociedad conocimientos profundos acerca de la dinámica del Medio Oriente contemporáneo.
Los egresados obtendrán conocimientos esenciales de la historia del conflicto árabe-israelí, sus dimensiones palestinas e israelíes..(y sigue)
Vamos por partes:
1) "...con el objeto es brindarle..." no es un error de typeo mío, venía así. Luego, repite Medio Oriente en una frase de 15 palabras.
2) TESA significa Taller de Economía Sustentable Ambiental (??). No sé qué tiene que ver con el Medio Oriente, pero bueno todo bien.
3) Recursos de la Universidad Pública, esa Universidad que Usted querido lector paga con sus impuestos, son utilizados para dar un postgrado sobre un conflicto territorial que tiene origenes en, quizás, el Éxodo.
4) La Universidad de La Matanza no tiene un solo programa de especialización de Políticas Públicas, siendo casualmente La Matanza uno de los distritos con mayor pobreza y desigualdad de Argentina.
5) Dada la oferta de carreras de grado de la UNLaM, y teniendo siempre en cuenta que las Universidades Nacionales intentan, por lo general y este no es el caso, tener oferta académica en concordancia con las carreras de grado que se dictan parece muy complicado pensar que algún egresado de la UNLaM pueda tomar este curso. Salvo que sea un curioso del tema, claro.
6) El título es ofrecido por una Universidad Nacional y a fecha de hoy no tiene el reconocimiento oficial del Ministerio de Educación.
7) La actual gestión de la UNLaM ha tenido encontronazos ideológicos con docentes. Aparentemente actúan de forma poco democrática, separando del cargo a aquellos docentes con quien no comulgan desde el punto de vista ideológico. Algunos comentarios de los propios docentes, aquí. Este conflicto, es quizás uno de los más controvertidos de la historia moderna. Si sos alumno, no te recomiendo tomar partido por algún bando.
8) Según el último dato disponible del Ministerio de Educación en el Anuario Estadístico de Universidades, la UNLaM tuvo en el año 2007, mil ciento cuarenta y nueve estudiantes de postgrado (1.149) y se han egresado durante ese mismo año 2007, quince (15).
De esta manera se ubica como una de las 3 Universidades con menos egresados de cursos de postgrado:
Algunas conclusiones subjetivas y recomendaciones:
1) Muchachos de la UNLaM si van a escribir un Spam, redáctenlo bien.
2) Los cursos de Postgrado son muy aburridos y abandonan muchos o son muy exigentes y aprueban pocos, pero sepan que tienen uno de los ratios más bajos de egresados /estudiantes.
3) Si van a ofrecer un curso nuevo, al menos inscríbanlo en el Ministerio de Educación para que sea oficial.
4) Si van a poner un Postgrado nuevo, ruego sea alguno con un poco más de interés social, por más que sea un postgrado pago. Creo fundamental que las Universidades Estatales aporten al debate público para que tengamos, con el dinero de todos los constribuyentes, un país mejor.
5) Quítenme de la lista de Spam.
El del 0.33%
Hoy me llega lo siguiente:
La Universidad Nacional de la Matanza junto con la Fundación TESA han creado la carrera de posgrado de especializacion en Medio Oriente con el objeto es brindarle a la sociedad conocimientos profundos acerca de la dinámica del Medio Oriente contemporáneo.
Los egresados obtendrán conocimientos esenciales de la historia del conflicto árabe-israelí, sus dimensiones palestinas e israelíes..(y sigue)
Vamos por partes:
1) "...con el objeto es brindarle..." no es un error de typeo mío, venía así. Luego, repite Medio Oriente en una frase de 15 palabras.
2) TESA significa Taller de Economía Sustentable Ambiental (??). No sé qué tiene que ver con el Medio Oriente, pero bueno todo bien.
3) Recursos de la Universidad Pública, esa Universidad que Usted querido lector paga con sus impuestos, son utilizados para dar un postgrado sobre un conflicto territorial que tiene origenes en, quizás, el Éxodo.
4) La Universidad de La Matanza no tiene un solo programa de especialización de Políticas Públicas, siendo casualmente La Matanza uno de los distritos con mayor pobreza y desigualdad de Argentina.
5) Dada la oferta de carreras de grado de la UNLaM, y teniendo siempre en cuenta que las Universidades Nacionales intentan, por lo general y este no es el caso, tener oferta académica en concordancia con las carreras de grado que se dictan parece muy complicado pensar que algún egresado de la UNLaM pueda tomar este curso. Salvo que sea un curioso del tema, claro.
6) El título es ofrecido por una Universidad Nacional y a fecha de hoy no tiene el reconocimiento oficial del Ministerio de Educación.
7) La actual gestión de la UNLaM ha tenido encontronazos ideológicos con docentes. Aparentemente actúan de forma poco democrática, separando del cargo a aquellos docentes con quien no comulgan desde el punto de vista ideológico. Algunos comentarios de los propios docentes, aquí. Este conflicto, es quizás uno de los más controvertidos de la historia moderna. Si sos alumno, no te recomiendo tomar partido por algún bando.
8) Según el último dato disponible del Ministerio de Educación en el Anuario Estadístico de Universidades, la UNLaM tuvo en el año 2007, mil ciento cuarenta y nueve estudiantes de postgrado (1.149) y se han egresado durante ese mismo año 2007, quince (15).
De esta manera se ubica como una de las 3 Universidades con menos egresados de cursos de postgrado:
Algunas conclusiones subjetivas y recomendaciones:
1) Muchachos de la UNLaM si van a escribir un Spam, redáctenlo bien.
2) Los cursos de Postgrado son muy aburridos y abandonan muchos o son muy exigentes y aprueban pocos, pero sepan que tienen uno de los ratios más bajos de egresados /estudiantes.
3) Si van a ofrecer un curso nuevo, al menos inscríbanlo en el Ministerio de Educación para que sea oficial.
4) Si van a poner un Postgrado nuevo, ruego sea alguno con un poco más de interés social, por más que sea un postgrado pago. Creo fundamental que las Universidades Estatales aporten al debate público para que tengamos, con el dinero de todos los constribuyentes, un país mejor.
5) Quítenme de la lista de Spam.
El del 0.33%
miércoles, 29 de julio de 2009
Encuestando a la BEA
Ayer se armó una interesante charla en el chat FP. Empezamos hablando sobre profesores de macro y terminamos acordando quien era para nosotros el mejor macroeconomista argentino.
Me pareció divertido abrir la encuesta a toda la BEA para ver que sale.
La hago así abierta para que cada uno vote por su candidato sin sesgos ni prejuicios.
Voten libremente total para esta elección no necesitamos fiscales, ni padrones, ni boleta única y no hay voto cadena ni robo de boletas.
Me pareció divertido abrir la encuesta a toda la BEA para ver que sale.
La hago así abierta para que cada uno vote por su candidato sin sesgos ni prejuicios.
Voten libremente total para esta elección no necesitamos fiscales, ni padrones, ni boleta única y no hay voto cadena ni robo de boletas.
Subsidio a la niñez
Estaba leyendo los comentarios en el magnífico post de MEC sobre políticas sociales universales y entre todos los comentarios hubo uno que me llamó bastante la atención. Decía "...supongamos que se da luz verde a algun proyecto universalista: ¿Quién lo administra? ¿Cómo se implementa? ¿Alguien conoce una experiencia similar en algun otro pais?". Había varios comentarios que iban un poco en la misma dirección. Y el caso es que yo sí conozco de primera mano cómo se administran los subsidios universales.
Como todo el mundo sabe, mis hijos nacieron en Dinamarca en una época en que los padres eran bastante pobretones. En general, los hijos suelen nacer cuando las parejas jóvenes se están estableciendo y por eso se cumple un poco eso de que los chicos nacen con un pan debajo del brazo. A partir de ahí uno, por el peso de la responsabilidad pero también por una cuestión de ciclo vital, va consiguiendo cada vez mejores trabajos, empieza a ahorrar, se muda a una casa más grande, compra un lavarropas, un lavaplatos y esas cosas que hacen la vida más fácil cuando uno tiene hijos.
Pero mientras tanto, el subsidio a la niñez le viene de perillas a las familias jóvenes. En Dinamarca no es demasiado alto y se paga una vez cada tres meses o, lo que es lo mismo, cuatro veces por año, en enero, abril, julio y octubre. Si el bebé es amamantado, esto es, si no necesitás gastar plata en preparados alimenticios para bebés, te alcanza para pagar todos, pero absolutamente todos los gastos de un bebé – ropa, pañales, vitaminas, cremas para colas paspadas (aunque a los bebés que toman teta no se les paspa la cola), puré de papas, zanahorias, zapallo, broccoli, banana o lo que le guste comer al infante, etc – hasta que tiene un año.
A partir del año, que es más o menos cuando el crío empieza a ir a la guardería, para lo único que no te alcanza el subsidio es para pagar la guardería, donde los padres pagan alrededor del 30% de lo que cuesta una plaza y el resto es parte del gasto comunal. El subsidio sigue alcanzando para comprar la ropa, la comida y los remedios del nenito. El subsidio está escalonado por edad, se cobra completo hasta los tres años (un poco menos de 500 euros por trimestre), hay una reducción hasta los siete (unos 420 euros por trimestre) y otra hasta los dieciocho (como 340 euros por trimestre). A partir de los dieciocho, el chico adquiere independencia para ser mantenido por su cuenta por el Estado, si hiciera falta.
¿Cómo se implementa la cosa? El caso es que en Dinamarca cualquier ser humano con residencia legal está registrado en el Registro Civil y para recibir cualquier tipo de ingresos legales, sean estos salariales, subsidios o lo que sea, está obligado a tener una cuenta bancaria.
Cuando nace un bebé, en el hospital te dan una serie de papeles que tenés que llenar y completar y llevar antes de dos días al Registro Civil. El primer mes que toque después del nacimiento del bebé, la mamá (y sólo la mamá a no ser que haya muerto de parto o se haya divorciado y el padre tenga la tenencia) tiene la plata del subsidio en el banco y así hasta que el chico cumpla dieciocho años o te vayas del país, ya que el subsidio a la infancia no se le paga a los chicos daneses sino a todos los chicos que viven en Dinamarca.
El subsidio a la infancia es la única ventaja que hay en Dinamarca por el hecho de convertirse en padre. No hay deducciones impositivas por tener hijos, ni asignaciones familiares a través del mercado laboral. Como es de cobertura nacional, se financia con los impuestos generales que recibe el gobierno central, no los gobiernos locales. Desde mi punto de vista, es la mejor forma de subsidiar a la infancia. Lindo, fácil y eficiente.
Y entonces mi pregunta es: ¿Es tan difícil en Argentina conectar al Registro Civil con una cuenta bancaria? ¿Es imposible que todas las mamás del país tengan una cuenta bancaria? ¿Qué habría que reformar para que sea posible?
Como todo el mundo sabe, mis hijos nacieron en Dinamarca en una época en que los padres eran bastante pobretones. En general, los hijos suelen nacer cuando las parejas jóvenes se están estableciendo y por eso se cumple un poco eso de que los chicos nacen con un pan debajo del brazo. A partir de ahí uno, por el peso de la responsabilidad pero también por una cuestión de ciclo vital, va consiguiendo cada vez mejores trabajos, empieza a ahorrar, se muda a una casa más grande, compra un lavarropas, un lavaplatos y esas cosas que hacen la vida más fácil cuando uno tiene hijos.
Pero mientras tanto, el subsidio a la niñez le viene de perillas a las familias jóvenes. En Dinamarca no es demasiado alto y se paga una vez cada tres meses o, lo que es lo mismo, cuatro veces por año, en enero, abril, julio y octubre. Si el bebé es amamantado, esto es, si no necesitás gastar plata en preparados alimenticios para bebés, te alcanza para pagar todos, pero absolutamente todos los gastos de un bebé – ropa, pañales, vitaminas, cremas para colas paspadas (aunque a los bebés que toman teta no se les paspa la cola), puré de papas, zanahorias, zapallo, broccoli, banana o lo que le guste comer al infante, etc – hasta que tiene un año.
A partir del año, que es más o menos cuando el crío empieza a ir a la guardería, para lo único que no te alcanza el subsidio es para pagar la guardería, donde los padres pagan alrededor del 30% de lo que cuesta una plaza y el resto es parte del gasto comunal. El subsidio sigue alcanzando para comprar la ropa, la comida y los remedios del nenito. El subsidio está escalonado por edad, se cobra completo hasta los tres años (un poco menos de 500 euros por trimestre), hay una reducción hasta los siete (unos 420 euros por trimestre) y otra hasta los dieciocho (como 340 euros por trimestre). A partir de los dieciocho, el chico adquiere independencia para ser mantenido por su cuenta por el Estado, si hiciera falta.
¿Cómo se implementa la cosa? El caso es que en Dinamarca cualquier ser humano con residencia legal está registrado en el Registro Civil y para recibir cualquier tipo de ingresos legales, sean estos salariales, subsidios o lo que sea, está obligado a tener una cuenta bancaria.
Cuando nace un bebé, en el hospital te dan una serie de papeles que tenés que llenar y completar y llevar antes de dos días al Registro Civil. El primer mes que toque después del nacimiento del bebé, la mamá (y sólo la mamá a no ser que haya muerto de parto o se haya divorciado y el padre tenga la tenencia) tiene la plata del subsidio en el banco y así hasta que el chico cumpla dieciocho años o te vayas del país, ya que el subsidio a la infancia no se le paga a los chicos daneses sino a todos los chicos que viven en Dinamarca.
El subsidio a la infancia es la única ventaja que hay en Dinamarca por el hecho de convertirse en padre. No hay deducciones impositivas por tener hijos, ni asignaciones familiares a través del mercado laboral. Como es de cobertura nacional, se financia con los impuestos generales que recibe el gobierno central, no los gobiernos locales. Desde mi punto de vista, es la mejor forma de subsidiar a la infancia. Lindo, fácil y eficiente.
Y entonces mi pregunta es: ¿Es tan difícil en Argentina conectar al Registro Civil con una cuenta bancaria? ¿Es imposible que todas las mamás del país tengan una cuenta bancaria? ¿Qué habría que reformar para que sea posible?
lunes, 27 de julio de 2009
Bancando al Bulldog
Ya no es él que era. De candidato presidencial y millones de votos a pensar cambiar su domicilio para ser sucesor de Macri. Las acciones de Ricardo Hipólito Lopez Murphy vienen en picada hace rato.
Acá en FP igual le tenemos aprecio, algo de corporativismo habrá en ello seguramente.
Por eso salimos a denunciar una cruel campaña en su contra orquestada por Fontevecchia y quizás pergeñada por Maurizio.
Rompiendo todas las reglas el Director de Perfil le titula su columna dominical con este hermoso título y el editor del diario le corrige el texto equivocándose y cambiándole la frase "bajar el IVA a los productos de la canasta básica" por "incrementar el IVA al nivel que tiene Uruguay".
No hay derecho en hacerle eso a este gran profesor argentino.
Acá en FP igual le tenemos aprecio, algo de corporativismo habrá en ello seguramente.
Por eso salimos a denunciar una cruel campaña en su contra orquestada por Fontevecchia y quizás pergeñada por Maurizio.
Rompiendo todas las reglas el Director de Perfil le titula su columna dominical con este hermoso título y el editor del diario le corrige el texto equivocándose y cambiándole la frase "bajar el IVA a los productos de la canasta básica" por "incrementar el IVA al nivel que tiene Uruguay".
No hay derecho en hacerle eso a este gran profesor argentino.
jueves, 23 de julio de 2009
Avisales que sacaron algunos subsidios
A veces tengo que hacer un esfuerzo grande por tenerle simpatía a la oposición. Otras veces la simpatía me sale natural. En general, politicamente estoy más cerca de la inutilidad del radicalismo y sus amigos que del peronismo en cualquiera de sus formas.
Aún así creo que, por más que no me guste, este país lo gobierna un peronista (en cualquiera de sus formas) o no lo gobierna absolutamente nadie.
El resultado de lo anterior no es que los Peronistas sean todopoderosos y sean los únicos que puedan capitanear el barco, sino más bien la inutilidad crónica de la actual oposición.
Ejemplo: Ahora se juntaron para protestar por los incrementos de tarifas. Claro, en la plataforma de todos los opositores (salvo Pino) estaba bajar las retenciones. Pero, queridos amigos de la oposición, si queremos mantener un superavit fiscal, para que la clase media caliente sus casas con splits de aire frio calor, debemos mantener las retenciones. Las dos cosas, por ahora y sin crédito voluntario, no se pueden.
El del 0.33%
Aún así creo que, por más que no me guste, este país lo gobierna un peronista (en cualquiera de sus formas) o no lo gobierna absolutamente nadie.
El resultado de lo anterior no es que los Peronistas sean todopoderosos y sean los únicos que puedan capitanear el barco, sino más bien la inutilidad crónica de la actual oposición.
Ejemplo: Ahora se juntaron para protestar por los incrementos de tarifas. Claro, en la plataforma de todos los opositores (salvo Pino) estaba bajar las retenciones. Pero, queridos amigos de la oposición, si queremos mantener un superavit fiscal, para que la clase media caliente sus casas con splits de aire frio calor, debemos mantener las retenciones. Las dos cosas, por ahora y sin crédito voluntario, no se pueden.
El del 0.33%
miércoles, 22 de julio de 2009
En esta te banco
¡¡Al FMI nada, Boulú!! De ellos solo tomamos DEG y sin monitoreo, condicionamientos o recomendaciones de política. Sino, nada.
(Click a la noticia)
El del 0.33%
(Click a la noticia)
El del 0.33%
Jugando al TEG
El gráfico muestra los currency swaps que hicieron la FED y el Banco Central de China.
Fuente: Informe de Inflación BCRA II Trimestre.
Update:
Un senador interroga a Bernanke, evidentemente no entiende qué es un currency swap. El gordito va de sobrado pero no entiende nada, de nada. Me imagino a Redrado respondiendo preguntas de Nacha Guevara o de Michetti sobre el swap Chino.
Via Economist's view
El del 0.33%
Fuente: Informe de Inflación BCRA II Trimestre.
Update:
Un senador interroga a Bernanke, evidentemente no entiende qué es un currency swap. El gordito va de sobrado pero no entiende nada, de nada. Me imagino a Redrado respondiendo preguntas de Nacha Guevara o de Michetti sobre el swap Chino.
Via Economist's view
El del 0.33%
Big Ben
Ayer llego por medio de Mankiw a este artículo que escribe Bernanke sobre las posibilidades que tiene la FED de recomponer el Balance dada la expansión monetaria que han tenido, y de este modo, evitar todo tipo presión inflacionaria.
¿Por qué presiones inflacionarias?, preguntaría un no economista. La respuesta es sencilla, hoy los bancos americanos tienen reservas en exceso guardadas en la FED, que podrían ser usadas para dar créditos, en caso que la economía se reactive. Si todos los bancos salen a prestar todo el dinero que tienen, se produciría un exceso oferta de crédito en la economía.
Este exceso de oferta de crédito, empujará las tasas de interés por préstamos hacia abajo y podría acelerar la demanda de bienes. Cuando algo te lo financian barato, o muy barato, el consumo de bienes aparece casi magicamente.
Para que esto no suceda, Ben Bernanke dice que la FED tiene instrumentos monetarios y financieros que hacen que ese exceso de reservas no vayan al mercado.
La forma más conocida para que ese dinero no se drene a la economía real es la siguiente: la FED paga intereses sobre los excesos de reservas que los bancos tienen depositados en la autoridad monetaria americana. Si a un banco le sobra dinero, podría dejarlo depositado en la FED y así ganar dinero. Pero no solo esto, Ben dice que ellos podrían poner la tasa que paga por los excesos por encima de la tasa a la que los bancos consiguen el dinero en el Fed Funds Market.
El Fed Funds Market es el mercado donde bancos e instituciones financieras prestan el dinero a otros bancos e institucioens financieras.
Si la FED te dice que por dejar tus excesos de reservas depositados te paga 0.25% ¿Quién va a querer ir al Fed Funds Market a prestarla a menos que eso?. Nadie. Nadie que pueda ganarse el 0.25% llevaría su plata para prestarla al 0.15%, por ejemplo.
Sin embargo, no todas las instituciones perciben ese 0.25% que hoy paga la FED por los excesos. Hay instituciones del Estado, como Fannie Mae o Freddie Mac, que tienen prohibido por regulación percibir dinero por los excesos de dinero. Entonces, lo que hacen es agarrar ese dinero y llevarlo al Fed Funds Market y prestarselo a otros bancos.
Con este esquema, ¿qué hacen los bancos que sí pueden recibir el 0.25%? Sencillo, piden plata en el Fed Funds Market al 0.15% (tasa de ayer martes 21) y la depositan en la FED al 0.25%. Se ganan sin ningún riesgo el 0.10%.
Este esquema sirve para mantener entretenidos a todos los Bancos y que no presten el dinero en la economía real.
¿Alcanza este sistema? Por ahora sí. Pero, si la economía se reactiva y aparece la demanda de crédito, es posible que ese 0.10% no sea muy interesante para los bancos.
Como alternativa, entonces, Bernanke plantea cuatro sistemas adicionales para que el dinero no se vaya a la economía real y provoque inflación. Alternativas planteadas:
1) La FED podría hacer repurchase agreements (repo): este sistema permite a la FED vender bonos a los bancos e inmediatamente pactar un precio de recompra. Ejemplo: la FED le vende a Citibank, 100 millones en bonos y pacta recomprarlos a 100,5 millones al día siguiente. De este modo, los bancos se quedan temporalmente con bonos en vez de dinero. También podría verse como un préstamo del Citi a la FED con garantía de bonos.
2) El Tesoro americano podría vender bonos y con la plata conseguida depositarla en la FED. De este modo, de nuevo, los bancos tienen bonos y la FED el dinero.
3) La FED podría ofrecer depositos a plazo y pagar un interés por ello.
4) La FED podría vender directamente bonos al mercado, en vez de hacerlo via Tesoro, como en el punto 2.
Estos cuatro puntos que planteó Bernanke podrían extenderse a diez si se quisiera. El problema de todo esto no son los instrumentos, sino los resultados que conseguiríamos si aplican esos instrumentos.
Si la estrategia es subir las tasas que se paga por los excesos o inundar el mercado de bonos, entonces veremos que el precio de los bonos bajan y la curva de tasas aumentará de forma considerable.
Nadie duda de los instrumentos de la FED, sino más bien del nivel de tasas necesarios para reabsorver toda la liquidez que hay en el sistema, punto que Bernanke ha omitido comentar en el artículo. Lo que está claro, es que la FED caminará por una cuerda delgada, si se cae hacia la derecha el riesgo es la inflación, si se cae hacia la izquierda con tasas muy altas el riesgo es la recesión.
El del 0.33%
* El título es un pequeño homenaje a los 150 años que cumplirá el reloj más conocido del mundo
¿Por qué presiones inflacionarias?, preguntaría un no economista. La respuesta es sencilla, hoy los bancos americanos tienen reservas en exceso guardadas en la FED, que podrían ser usadas para dar créditos, en caso que la economía se reactive. Si todos los bancos salen a prestar todo el dinero que tienen, se produciría un exceso oferta de crédito en la economía.
Este exceso de oferta de crédito, empujará las tasas de interés por préstamos hacia abajo y podría acelerar la demanda de bienes. Cuando algo te lo financian barato, o muy barato, el consumo de bienes aparece casi magicamente.
Para que esto no suceda, Ben Bernanke dice que la FED tiene instrumentos monetarios y financieros que hacen que ese exceso de reservas no vayan al mercado.
La forma más conocida para que ese dinero no se drene a la economía real es la siguiente: la FED paga intereses sobre los excesos de reservas que los bancos tienen depositados en la autoridad monetaria americana. Si a un banco le sobra dinero, podría dejarlo depositado en la FED y así ganar dinero. Pero no solo esto, Ben dice que ellos podrían poner la tasa que paga por los excesos por encima de la tasa a la que los bancos consiguen el dinero en el Fed Funds Market.
El Fed Funds Market es el mercado donde bancos e instituciones financieras prestan el dinero a otros bancos e institucioens financieras.
Si la FED te dice que por dejar tus excesos de reservas depositados te paga 0.25% ¿Quién va a querer ir al Fed Funds Market a prestarla a menos que eso?. Nadie. Nadie que pueda ganarse el 0.25% llevaría su plata para prestarla al 0.15%, por ejemplo.
Sin embargo, no todas las instituciones perciben ese 0.25% que hoy paga la FED por los excesos. Hay instituciones del Estado, como Fannie Mae o Freddie Mac, que tienen prohibido por regulación percibir dinero por los excesos de dinero. Entonces, lo que hacen es agarrar ese dinero y llevarlo al Fed Funds Market y prestarselo a otros bancos.
Con este esquema, ¿qué hacen los bancos que sí pueden recibir el 0.25%? Sencillo, piden plata en el Fed Funds Market al 0.15% (tasa de ayer martes 21) y la depositan en la FED al 0.25%. Se ganan sin ningún riesgo el 0.10%.
Este esquema sirve para mantener entretenidos a todos los Bancos y que no presten el dinero en la economía real.
¿Alcanza este sistema? Por ahora sí. Pero, si la economía se reactiva y aparece la demanda de crédito, es posible que ese 0.10% no sea muy interesante para los bancos.
Como alternativa, entonces, Bernanke plantea cuatro sistemas adicionales para que el dinero no se vaya a la economía real y provoque inflación. Alternativas planteadas:
1) La FED podría hacer repurchase agreements (repo): este sistema permite a la FED vender bonos a los bancos e inmediatamente pactar un precio de recompra. Ejemplo: la FED le vende a Citibank, 100 millones en bonos y pacta recomprarlos a 100,5 millones al día siguiente. De este modo, los bancos se quedan temporalmente con bonos en vez de dinero. También podría verse como un préstamo del Citi a la FED con garantía de bonos.
2) El Tesoro americano podría vender bonos y con la plata conseguida depositarla en la FED. De este modo, de nuevo, los bancos tienen bonos y la FED el dinero.
3) La FED podría ofrecer depositos a plazo y pagar un interés por ello.
4) La FED podría vender directamente bonos al mercado, en vez de hacerlo via Tesoro, como en el punto 2.
Estos cuatro puntos que planteó Bernanke podrían extenderse a diez si se quisiera. El problema de todo esto no son los instrumentos, sino los resultados que conseguiríamos si aplican esos instrumentos.
Si la estrategia es subir las tasas que se paga por los excesos o inundar el mercado de bonos, entonces veremos que el precio de los bonos bajan y la curva de tasas aumentará de forma considerable.
Nadie duda de los instrumentos de la FED, sino más bien del nivel de tasas necesarios para reabsorver toda la liquidez que hay en el sistema, punto que Bernanke ha omitido comentar en el artículo. Lo que está claro, es que la FED caminará por una cuerda delgada, si se cae hacia la derecha el riesgo es la inflación, si se cae hacia la izquierda con tasas muy altas el riesgo es la recesión.
El del 0.33%
* El título es un pequeño homenaje a los 150 años que cumplirá el reloj más conocido del mundo
Otra mala señal
Hace casi dos años, en este post, dije que me parecía una mala señal el cambio de un ministro por otro porque no parecía demostrar voluntad de cambio. Lo que pasó después me dió la razón. Al pobre Lousteau se lo deglutieron las malas políticas kirchneristas (políticas económicas y políticas políticas) y la economía siguió yendo de mal en peor.
Justo en otro momento de cambio, el ministro renunciante de entonces vuelve a renunciar, esta vez como presidente del BICE, el Banco de Inversión y Comercio Exterior.
Si las señales van para el mismo lado y el ex-ministro, ex presidente del BICE es coherente (y nada parece indicar que no lo sea), muestra que las medidas tomadas ayer por Boudou van en la dirección de más de lo mismo, un poco de pan y circo para entretener a la población y seguir perdiendo el tiempo hasta las próximas elecciones, mientras Kirchner y Moreno siguen haciendo estragos con el futuro de los argentinos y el discurso de Cristina se hace cada vez más incongruente con lo que hace.
Me parece bárbaro uno de los detalles por el que renuncia Peirano esta vez: no le gusta que se financie la política de desarrollo con los fondos previsionales. Cada vez me parece más inteligente este hombre; piensa como yo.
Justo en otro momento de cambio, el ministro renunciante de entonces vuelve a renunciar, esta vez como presidente del BICE, el Banco de Inversión y Comercio Exterior.
Si las señales van para el mismo lado y el ex-ministro, ex presidente del BICE es coherente (y nada parece indicar que no lo sea), muestra que las medidas tomadas ayer por Boudou van en la dirección de más de lo mismo, un poco de pan y circo para entretener a la población y seguir perdiendo el tiempo hasta las próximas elecciones, mientras Kirchner y Moreno siguen haciendo estragos con el futuro de los argentinos y el discurso de Cristina se hace cada vez más incongruente con lo que hace.
Me parece bárbaro uno de los detalles por el que renuncia Peirano esta vez: no le gusta que se financie la política de desarrollo con los fondos previsionales. Cada vez me parece más inteligente este hombre; piensa como yo.
martes, 21 de julio de 2009
Amado, llamalo a Leo.
El INDEK ahora depende de Vudú, quien dice que va a convocar a un consejo académico, conformado por 3 académicos de universidades públicas nacionales.
Primer comentario: Leonardo Gasparini, profesor de la Universidad Nacional de La Plata, es la persona si lo quieren hacer en serio. Si no lo llaman, o si él no ve las condiciones para trabajar, entonces dudá.
Segundo comentario: ¿qué onda con esta discriminación contra los académicos de las universidades privadas? Se están perdiendo por ejemplo a Walter Sosa y a Sebastián Galiani, dos de los tres economistas (el tercero es Gasparini) que más y mejores publicaciones tienen en la temática. Lubertino, hacé algo.
Primer comentario: Leonardo Gasparini, profesor de la Universidad Nacional de La Plata, es la persona si lo quieren hacer en serio. Si no lo llaman, o si él no ve las condiciones para trabajar, entonces dudá.
Segundo comentario: ¿qué onda con esta discriminación contra los académicos de las universidades privadas? Se están perdiendo por ejemplo a Walter Sosa y a Sebastián Galiani, dos de los tres economistas (el tercero es Gasparini) que más y mejores publicaciones tienen en la temática. Lubertino, hacé algo.
domingo, 19 de julio de 2009
Efectos inesperados
Los economistas que pensamos que de esta crisis se sale con política fiscal expansiva tenemos dos problemas de consistencia que nos desvelan un poco.
Uno es el problema de la sostenibilidad en el tiempo. Un país con mucha deuda pública, por ejemplo Italia, no puede seguir endeudándose para salir de la crisis porque se compraría una crisis a perpetuidad. Endeudarse puede el gobierno de Irlanda y podría el de España si el país no tuviera ese tremendo deficit de cuenta corriente.
El otro es el problema de los equilibrios globales. Todos los países del mundo no pueden endeudarse al mismo tiempo. ¿Cómo se hace para salir de la crisis en forma sostenible si EEUU, el Reino Unido, Alemania, Francia, Italia y España se endeudan todos juntos? ¿Quién los financia?
Según este artículo de Miguel Bein y Marina Dal Poggetto en La Nación, parece que en una buena parte los argentinos.
Uno es el problema de la sostenibilidad en el tiempo. Un país con mucha deuda pública, por ejemplo Italia, no puede seguir endeudándose para salir de la crisis porque se compraría una crisis a perpetuidad. Endeudarse puede el gobierno de Irlanda y podría el de España si el país no tuviera ese tremendo deficit de cuenta corriente.
El otro es el problema de los equilibrios globales. Todos los países del mundo no pueden endeudarse al mismo tiempo. ¿Cómo se hace para salir de la crisis en forma sostenible si EEUU, el Reino Unido, Alemania, Francia, Italia y España se endeudan todos juntos? ¿Quién los financia?
Según este artículo de Miguel Bein y Marina Dal Poggetto en La Nación, parece que en una buena parte los argentinos.
sábado, 18 de julio de 2009
Falta de límites
En un gesto quién sabe si de ignorancia o de fascismo, probablemente las dos cosas, parece que Macri intenta organizar una Gestapo à la porteña. Y encima por decreto.
Así debe conseguir los votos de los liberales.
Así debe conseguir los votos de los liberales.
jueves, 16 de julio de 2009
La voz del Sur
Como nos contó Elemaco hace un tiempito, El Observatorio Económico de la Red Mercosur ha creado su página web, donde publican algunos de los economistas que trabajan en los institutos que forman parte de la red.
La Red Mercosur es una red de 12 institutos de investigación económica, de los cuatro países del Mercosur, financiada por un centro de investigación para el desarrollo canadiense. Además de analizar los procesos de integración de los países del Mercosur en la economía mundial, están discutiendo cómo la crisis internacional afectaría a la región.
Son todos economistas reconocidos, no como esta troupe de escribas semianónimos que hacemos Finanzas Públicas, y las cosas que publican son resultado de sus esfuerzos de investigación. Ojalá que el sitio se convierta para el Mercosur en lo que VoxEU es a la UE, una referencia obligada.
Y así se cumple uno de los sueños de Olivera. Que los economistas serios tengan blog.
(Hablando de Olivera, en el post donde confesaba estar harto se armó una flor de discusión, un poco delirante, pero no por eso menos interesante.)
La Red Mercosur es una red de 12 institutos de investigación económica, de los cuatro países del Mercosur, financiada por un centro de investigación para el desarrollo canadiense. Además de analizar los procesos de integración de los países del Mercosur en la economía mundial, están discutiendo cómo la crisis internacional afectaría a la región.
Son todos economistas reconocidos, no como esta troupe de escribas semianónimos que hacemos Finanzas Públicas, y las cosas que publican son resultado de sus esfuerzos de investigación. Ojalá que el sitio se convierta para el Mercosur en lo que VoxEU es a la UE, una referencia obligada.
Y así se cumple uno de los sueños de Olivera. Que los economistas serios tengan blog.
(Hablando de Olivera, en el post donde confesaba estar harto se armó una flor de discusión, un poco delirante, pero no por eso menos interesante.)
miércoles, 15 de julio de 2009
El día y la noche
Lindo, lindo. Kirchnerismo a full. Mientras Cristina se enoja porque no le escondieron que Argentina es el país del mundo con más muertes per cápita por gripe A, en la Dirección del Indec que calcula el IPC acaban de nombrar a un contador y licenciado en administración de 30 años. Mucho de estadísticas no debe saber el chico, pero por lo menos es amigo de Moreno y tiene título universitario.
Para todo esto, Beatriz Sarlo me hizo acordar de por qué alguna vez yo también me hice ilusiones con Kirchner. Cristina debería desempolvar el discurso de asunción de su marido (lo tiene acá y acá) y, después de reírse un rato y si no se muere de vergüenza, reconocer que hasta ahora hicieron todo al revés y tratar de llevarlo a cabo por lo menos en los dos últimos años que le quedan.
Qué manera de perder el tiempo.
Para todo esto, Beatriz Sarlo me hizo acordar de por qué alguna vez yo también me hice ilusiones con Kirchner. Cristina debería desempolvar el discurso de asunción de su marido (lo tiene acá y acá) y, después de reírse un rato y si no se muere de vergüenza, reconocer que hasta ahora hicieron todo al revés y tratar de llevarlo a cabo por lo menos en los dos últimos años que le quedan.
Qué manera de perder el tiempo.
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