lunes, 20 de septiembre de 2010

Presupuesto 2011: Que el árbol no tape el bosque

Como todos los años el miércoles 15/9 ha comenzado el minué presupuestario. Como siempre los economistas profesionales y legisladores opositores baten el parche quejándose de las subestimaciones en las proyecciones de inflación y de crecimiento del pbi.Todo este conocido culebrón ha opacado el verdadero tema a discutir de las proyecciones macroeconómicas. Acá CIPPEC hizo un lindo resumen de todo el tema.

La proyección de recauduación tributaria arroja un crecimiento i.a. de casi 40%, 492 MM en 2011 contra 353 MM en 2010.

Martin Redrado dice en twitter que la inflación ronda el 30%, eso dejaría un crec del pbi del 10%???

Mi amigo Nicolás Salvatore patea el tablero hablando de 45% de inflación. En 2011 tendremos caída del pbi en términos reales?

El gobierno está proyectando una brutal reducción de la evasión?

Por ahora sólo tengo preguntas, las respuestas se las dejo a ustedes.

18 comentarios:

Marcos dijo...

Doctor Musgrave, podrias ser un poco mas piola. Los 353 son los muy poco creibles millones presupuestados el año pasado para 2010. Ya todos sabemos que eran un poco, digamos, conservadores. Por lo que se ve hoy, la recaudacion va a estar arriba de los 400 millones seguro. Por lo cual con un poquito de inflacion, todo el mundo estaria pronosticando caida del PBI, o sera asi?
O al menos tanto Redrado como Salvatore ven PBI negativo...

Silvana S. dijo...

Che Mus, si a la reca que proyectan para el presupuesto 2011 la comparas contra lo que estiman para 2010 en el mismo proyecto de Ley, la expansión interanual te da 22.2%. Los 353 es la que proyectaban en 2010 para la Ley de presupuesto de ese año...

Lo que no me cierra por ningún lado es la moderación del gasto, en año electoral. El gasto total en las últimas dos elecciones creció casi 20 p.p. por encima de los tres últimos años.

Musgrave dijo...

Tenes razón che me equivoqué segun el parte de prensa del mecon la proyección es de 22% tomando como base 403 MM de base 2010

Musgrave dijo...

Me ganaste de mano Silvana,justo le estaba contestando a Matias.

Lo del gasto es la proy que cierra con las metas de infla y crecimiento. Un lindo dibujo, como desde el 2002

Silvana S. dijo...

A mi me parece que el crecimiento es el menos dibujado de los últimos años...

Musgrave dijo...

bue, la meta es de 4.3% casi la misma de todo los años. Te apuesto que queda corta por mas el 75%. De hecho vos lo estas asumiendo cuando hablas de un gasto expansivo por motivos electorales. En 2011 no bajamos de 7%

Silvana S. dijo...

Hmmmm...aunque el gasto va a estar por encima de lo que proyectan yo creo que mayores impo menores expo de las que dicen te ayudarían a amortiguar.

Una de las proyecciones del sector privado que más respeto esta hablando de un crecimiento de 5%.

Musgrave dijo...

5% te lo da casi completo el arrastre estadístico. Apostale a esos que proyectan, yo te banco. Y nos vamos de joda con lo que ganemos.

Arreglamos con el FMI, club de paris, accedemos al mercado al 8-9% y la economia no baja del 7%.

Las consultoras todos los años parten de una estimación conservadora para no quedar pagando por outsiders y despues trimestre a trimestre revisan para arriba sus proyecciones.

Marcos dijo...

OK entonces, recapitulando, lo de los numeros es el mismo enjuague de siempre.

Por tus proyecciones, esto lo viste:
http://calculatedriskimages.blogspot.com/2010/07/five-year-default-probabilities_12.html

Por la parte de acceso al mercado digo. Igual con las tasas de hoy el risk trade esta al mango.

Musgrave dijo...

MArcos, Misma recomendación que a Silvana, apostales a esos del Risk of Default. Yo te banco y nos vamos de joda.

Tenes ese grafico actualizado a septiembre?

Trae una gran nota al pie explicativa???

Marcos dijo...

Aca te paso el post completo donde salio:
http://www.calculatedriskblog.com/2010/07/part-3-what-are-market-estimates-of.html

Este blog esta muy bueno en general, vale la pena seguirlo.

Este post era parte de una serie de un invitado al blog. Me habia sorprendido en su momento, por eso me quedo en la cabeza. No tengo muy claro estrictamente como derivan la probabilidad de los precios, pero lo sacan de los CDS.

Marcos dijo...

Actualizado al viernes:
Argentina 41.45%
Grecia 52.12%
Venezuela 59.38%
Pakistan 43.55%
Irlanda 31.54%

Musgrave dijo...

che S&P y Moody's no leen ese blog, no?

Marcos dijo...

Me imagino que no :)

Pero de Long y Krugman lo siguen y lo citan con relativa frecuencia.

MAGAM dijo...

Silvana, son inteligentes y se dan cuenta que deben ir aterrizando y tratando de empalmar. No creo que se les pase por alto que la revaluación no puede sostenerse por siempre.

No son tan irresponsables con el manejo de los números como los quieren hacer ver, ni con la política monetaria. Recuerdo hace unos años que CFK dijo algo referido a la inflación: "Somos como alcohólicos, no podemos permitirnos una medida o dos. Debemos ser abstemios".

De todas formas decidieron ir por el camino de la emisión para absorber los dólares, lo cual creo que si bien no es el camino más usado, es beneficioso por varios motivos. No quiero entrar en detalles pero piense en “el % de participación del estado en la economía”, “quien toma dólares extras sin blindaje”, el “% del asalariado en los ingresos de las empresas”.

En definitiva, si siguen estos K, se viene el empalme en los próximos dos años. Irritan, pero son muy racionales.

MAGAM dijo...

Por las dudas, vuelvo a aclarar que no me gusta todo lo que hacen. En particular ya saben mi opinión sobre algunos subsidios y sobre todo yo haría un ajuste fino en la evolución de las erogaciones del estado.

Pues cuanto mayor es la velocidad, más difícil es empalmar. Igual confío en que no vamos a pasar de largo.

Unfor dijo...
Este comentario ha sido eliminado por el autor.
Unfor dijo...

Magam, te doy la primicia:

SI "si siguen "estos" K".
Y los otros K también seguimos, pa' pesadilla de unos cuantos (que gobernando serían una pesadilla).